Розширена анотація українською мовою

Дана стаття присвячена дослідженню впливу кризи 2008-2009 років на здійснення фінансово-економічної діяльності виробничими компаніями Східної Європи та Центральної Азії. Мета дослідження полягає в аналізі впливу світової кризи на індикатори стягнення дебіторської заборгованості, незалежно від термінів погашення заборгованості, та фінансування виробничими компаніями купівлі основних засобів, зокрема в контексті аналізу форми та виду фінансування, що використовували до та після кризи 2008-2009 рр. Період дослідження включає 2007 рік як докризовий період та 2010-2014 роки як посткризовий період, об’єктом дослідження стали виробничі компанії з 32 країн Східної Європи та Центральної Азії. Інформаційною базою для проведення дослідження слугують дані за результатами проведеного Європейським банком реконструкції та розвитку опитування щодо аналізу бізнес-середовища та ефективності функціонування підприємств. Результати проведених емпіричних оцінок засвідчили, що обсяги покупок, сплачених клієнтами виробничих компаній, значно зменшилися від докризового до посткризового періоду. Отримані результати дозволяють стверджувати, що виробничі компанії загострюють умови щодо здійснення платіжної політики і не характеризуються високим рівнем лояльності до своїх клієнтів після кризи як це було в докризовий період. У підсумку обґрунтовано, що частка придбаних виробничими компаніями основних засобів за рахунок внутрішнього фінансування значно збільшується, тоді як частка придбаних основних засобів за рахунок внесків власника та кредиту постачальника, значно зменшилась в посткризовий період. Це підтверджує той факт, що в кризу 2008-2009 років виробничі компанії в цих країнах, більше покладалися на внутрішнє фінансування, що може бути пов’язано з більш обмеженою доступністю зовнішніх джерел або витоком коштів акціонерів, зокрема через недостатність готівкових коштів, в посткризовий період.

Ключові слова: основні фонди, дебіторська заборгованість, світова криза, виробничі компанії, Східна Європа, Центральна Азія.

Класифікація JEL: G01, G21, G31.

Цитувати як: Kaya, H.D., Engkuchik, E.N. (2022). The Impact of the 2008-2009 Global Crisis on Manufacturing Firms’ Fixed Asset Purchases: The Case of Eastern Europe and Central Asia. Financial Markets, Institutions and Risks, 6(2), 36-42. https://doi.org/10.21272/fmir.6(2).36-42.2022

Ця стаття публікуються за ліцензією Creative Commons Attribution International License

Список використаних джерел

1. Alves, P. and Francisco, P. (2015). The impact of institutional environment on the capital structure of firms during recent financial crises. The Quarterly Review of Economics and Finance, 57, 129-146. [Link]
2. Balios, D., Daskalakis, N., Eriotis, N. and Vasiliou, D., 2016. SMEs capital structure determinants during severe economic crisis: the case of Greece. Cogent Economics and Finance, 4(1), 1–11. [Link]
3. Carbó-Valverde, S., Rodríguez-Fernández, F., and Udell, G.F. (2016). Trade credit, the financial crisis, and SME access to finance. Journal of Money, Credit and Banking, 48(1), 113-143. [Link]
4. Cao, S. and Leung, D. (2020). Credit constraints and productivity of SMEs: Evidence from Canada.  Economic Modelling, 88, 163-180. [Link]
5. Degryse, H., Goeij, P. and Kappert, P., 2012.  The impact of firm and industry characteristics on small firms’ capital structure. Small Business Economics, 38, 431-447. [Link]
6. Demirguc-Kunt, A., Martinez-Peria, M. S. and Tressel, T., 2020.  The global financial crisis and the capital structure of firms: Was the impact more severe among SMEs and non-listed firms? Journal of Corporate Finance, 60, Article 101514. [Link]
7. Demiroglu, C., James, C., and Kizilaslan, A., 2012.  Bank lending standards and access to lines of credit.  Journal of Money, Credit and Banking, 44(6), 1063-1089. [Link]
8. Golikova, V., Kuznetsov, B., Korotkov, M. and Govorun A., 2017. Trajectories of Russian manufacturing firms’ growth after the global financial crisis of 2008–2009: The role of restructuring efforts and regional institutional environment, Post-Communist Economies, 29(2), 139-157. [Link]
9. He, S. and Ausloos, M. (2017). The impact of the global crisis on SME internal vs. external financing in China, Banking and Finance Review, 9(1), 1-17.  [Link]
10. Holton, S., Lawless, M., and McCann, F. (2014). Firm credit in the Euro area: A tale of three crises.  Applied Economics, 46(2), 190-211. [Link]
11. Jucá, M.N., and Fishlow, A., 2020.  Financial crisis effect on Latin American companies’ debts.  European Research Studies Journal, 23(2), 421-444. [Link]
12. Kestens, K., Van Cauwenberge, P., and Van der Bauwhede, H., 2012.  Trade credit and company performance during the 2008 financial crisis. Accounting and Finance, 52(4), 1125-1151. [Link]
13. Khan, S.U. (2022). Financing constraints and firm-level responses to the COVID-19 pandemic: International evidence. Research in International Business and Finance, 59, Article 101545. [Link]
14. Love, I., and Zaidi, R., 2010.  Trade credit, bank credit and financial crisis. International Review of Finance, 10(1), 125-147. [Link]
15. Iannariello, M. P., Morsy,H., and Hagiwara, H.A.T., 2007.  Role of Debt Maturity Structure on Firm Fixed Assets During Sudden Stop Episodes: Evidence from Thailand. IMF Working Paper WP/07/11. [Link]
16.  Jebran, K. and Chen, S. 2022.  Corporate policies and outcomes during the COVID-19 crisis: Does managerial ability matter? Pacific-Basin Finance Journal, 73, Article 101743.  [Link]
17. Moore, T. and Mirzaei, A. (2016). The impact of the global financial crisis on industry growth. The Manchester School, 84(2), 159–180. [Link]
18.  Notta, O. and Vlachveib, A. (2014). The impact of Financial Crisis on firm performance in case of Greek food manufacturing firms. Procedia Economics and Finance, 14, 454–460.  [Link]
19. Peric, M. and Vitezic, V. (2016). Impact of global economic crisis on firm growth. Small Business Economics, 46, 1-12. [Link]
20. Psillaki, M., and Eleftheriou, K. (2015). Trade credit, bank credit, and flight to quality: Evidence from French SMEs.  Journal of Small Business Management, 53(4), 1219-1240. [Link]
21. Tsoy, L. and Heshmati, A. (2017). Impact of financial crises on dynamics of capital structure: Evidence from Korean listed companies, IZA Discussion Paper No. 10554. [Link]
22. Van Hoang, T. H., Gurău, C., Lahiani, A. and Seran, T. (2018). Do crises impact capital structure? A study of French micro-enterprises. Small Business Economics, 50, 181-199. [Link]
23. Vermoesen, V., Deloof, M., and Laveren, E., 2013.  Long-term debt maturity and financing constraints of SMEs during the Global Financial Crisis. Small Business Economics, 41, 433-448. [Link]
24. Westergård-Nielsen, N. and Neamtu, I. (2012). How Are Firms Affected by the Crisis and How Do They React? IZA Discussion Paper No. 6671. [Link]
25.  Zubair, S., Kabir, R. and Huang, X. (2020). Does the financial crisis change the effect of financing on investment? Evidence from private SMEs. Journal of Business Research, 110, 456-463. [Link]