Розширена анотація українською мовою

Багато досліджень вважають, що впровадження інноваційної діяльності підприємствами є фактором формування його конкурентних переваг на ринках товару і капіталу. Насправді, інноваційна діяльність підприємства для багатьох інвесторів є сигналом про те, що вона може бути більш успішною та вигідною порівняно із конкурентами, і тому це може бути кращим способом інвестування. Успішна реалізація інноваційних проектів підприємством позитивно впливає на ключовий показник його ефективності, що забезпечуєстворення додаткової вартості та підвищення рівня капіталізації підприємства. Інновації можна вважати важливим фактором підвищення вартостіпідприємства для кожної групи зацікавлених сторін ‒ працівників, власників, споживачів та суспільства в цілому. Оцінка додаткової вартості для кожної згаданої групи зацікавлених сторін здійснюється за різними критеріями та індексами. Сучасна теорія економіки вважає власників або акціонерів основними сторонами, які зацікавлені у підвищенні його вартості. Зростання вартості завдяки інноваційній діяльності для них повинно знаходити своє відображення у підйомі прибутковості запасів, результатів дивідендів та збільшенні ринкової вартості акцій компанії. У роботі досліджується можливість використання трьохфакторної моделі Є. Фами і К. Френча для визначення впливу інновацій на ринкову вартість цінних паперів підприємства та пропонується зареєструвати регулювання індексу, що характеризує надмірні прибутки від акцій. Була зафіксована структура детермінованого фактора впливу на моделювання зв’язку інновацій та ринковоївартості цінних паперів підприємства. Методи розрахунку параметрів, що входять до складу моделі Є. Фами і К. Френча, даються з урахуванням їх адаптації до економічних умов країн, що розвиваються. Запропоновано використання індикаторів інноваційної діяльності підприємств, індексу економічного розвитку та інновацій у країні як змінної складової моделі. За допомогою програмного комплексу Stata 12 отримано результати структурного моделювання впливу інновацій на характеристики прибутковості та ризику під оцінці ринкової вартості цінних паперів українських підприємств.

Ключові слова: інновації, рентабельність капіталу, моделювання, ризики, інноваційна діяльність, промислові підприємства.

Класифікація JEL: O31, D24, L25, C51.

Цитувати як: Obidjon, G. Zakharkin, O., Zakharkina, L. (2017). Research of innovation activity influence on return of stocks in industrial enterprises. SocioEconomic Challenges, 1(2), 80-102. http://doi.org/10.21272/sec.1(2).80-102.2017.

Список використаних джерел

1. Black, F., Sholes, M. (1974). The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, 81(3), 637-654.
2. Bowman D., Gatignon H. (2009). Market response and marketing mix models: trends and research opportunities. Foundations and Trends in Marketing, 3, 129-207.
3. Carhart, M.M. (1997). On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance, 52(1),
   57-82. Retrieved from http://onlinelibrary.wiley.com/enhanced/doi/10.1111/j.1540-6261.1997.tb03808.x/.
4. Chan, L.K.C., Lakonishok, J., Sougiannis, T. (2001). The stock market valuation of research and development expenditures. Journal of Finance, 56(6), 2431-2457.
5. Economic Research. 3-Month Treasury Bill: Secondary Market Rate (2011-2013). Federal Reserve bank of St. Louis. Retrieved from http://research.stlouisfed.org/fred2/series/TB3MS.
6. Fama, E.F., French, K.R. (1996). Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies. Journal of Finance, 51, 55-84.
7. Hall, B.H., Oriani, R. (2006). Does the market value R&D investment by European firms? Evidence from a panel of manufacturing firms in France, Germany, and Italy. International Journal of Industrial Organization, 24(5), 971-993.
8. Hubbard R. Glenn (2004). Money, the Financial System, and the Economy. In M. Savluk,
   D. Olesnevych (Eds.). Kyiv: КNЕU.
9. Kaminskiy, А.B. (2007). Economic-mathematical modelling of the financial risks. Extended abstract of Doctor’s thesis. Kyiv (in Ukrainian).
10. Kothari, S., Laguerre, T., Leone, A. (2002). Capitalization versus expensing: evidence on the uncertainty of future earnings from capital expenditures versus R&D outlays. Review of Accounting Studies, 7, 355-382.
11. Lantz, J.-S., Sahut, J.-M. (2005). R&D investment and the financial performance of technological firms. International Journal of Business, 10(3), 251-270.
12. Lintner, J. (1965). The Valuation of Risky Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolio and Capital Budgets. Review of Economics and Statistics, 13-27.
13. McAlister, L., Srinivasan, R., Kim, M. (2007). Advertising, research and development, and systematic risk of the firm. Journal of Marketing, 71, 35-48.
14. Mossin, J. (1966). Equilibrium in a Capital Asset Market. Econometrica, 34(4), 768-783.
15. Ngobo, P.V., Gatignon, H. (2012). Explaining cross-country differences in the effects of R&D expenditures on risk and stock returns. INSEAD, p. 50. Retrieved from http://www.insead.edu/facultyresearch/research/doc.cfm?did=50382.
16. Ross, S.A. (1977). Return, Risk and Arbitrage. In Friend, I., Bicksler, J.L. (Eds.). Risk and Return in Finance, 1, pp. 189-218.
17. Sharpe, W.F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, 19(3), pp. 425-442. Retrieved from http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x/full.
18. Sharpe, W.F. (1970). Portfolio Theory and Capital Markets. New Jork.
19. StataCorp (2013). Stata structural equatin modeling: reference manual. Release 13. Statistical Software. College Station. Texas: StataCorp LP. Retrieved from http://www.stata.com/manuals13/sem.pdf.
20. Stock Exchange “PFTS”. (2010-2013). Retrieved from http://www.pfts.ua/uk/.
21. Stock market infrastructure development agency of Ukraine (2014). Data basis. Retrieved from http://smida.gov.ua/db/emitent/search.
22. The Heritage Foundation (2014). Index of economic freedom: promoting economic opportunity and prosperity by country. Retrieved from http://www.heritage.org/index/.
23. Tobin, J. (1965). The Theory of Portfolio Selection. In Hahn, F.H. and Brechling, F.R.P. (Eds.). The Theory of Interest Rate (pp. 3-51). London: Macmillan.
24. Vitlinskiy, V.V., Velykoivanenko, H.І. (2004). Riskology in the economy and enterprising. Kyiv: КNЕU.
25. World Economic Forum. (2014). The Global Competitiveness Report 2014-2015. Retrieved from http://www.weforum.org/reports/global-competitiveness-report-2014-2015.